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威尼斯官网地址-自八月份以来,笔者开始关注鸡蛋远月的空单布局机会,上篇文章中特别提到每逢豆粕或节日原因的上涨带动都是鸡蛋01合约逢高沽空的入场时机,近半个月以来,远月701价格在3430-3570间震荡波动,而鸡蛋现货价格终究受季节性消费的带动上涨。销区方面,北京大洋路鸡蛋自八月初133元每箱上涨至当前的175-180元每箱,上涨幅度近1元每斤,而8月23日成为多空破局之时。

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在现货接连上涨的背景下,远月期货走出独立行情,不涨反跌,单日跌幅95点,一举跌破前期3430重要支撑。正确的逻辑永远只会迟到,不会缺席,23日的大跌也仅仅是印证逻辑的开始。今年梅雨天气持续了较长的时间,连续的降雨和潮湿的环境让养殖户和贸易商都担心鸡蛋变质而不会轻易的囤货,导致今年的7、8月份鸡蛋的供应都相对十分充裕,季节性的涨价行情被推迟。错过了最佳的炒作时点,进入限仓的八月之后,原本天然对多头有利的9月合约也难有再度大涨的动能,终究遗憾收场。

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如果说9月合约的多头并没有败给行情,只是败给了时间,那么远月01合约的多头就是大错特错。远月多头的直接逻辑在于以下几点:1,夏季洪涝和鸡蛋大幅掉价最终引发养殖户大面积淘鸡,从而引发养殖户对蛋鸡集中淘汰,甚至提前淘汰影响未来供应。

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2,饲料成本较前期上涨,成本上移。3,担心前期祖代鸡进口受阻的问题最终发酵,最终影响远期的供应情况。

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回顾祖代鸡的进口收窄的历史,2015年1月12日中国质检总局与农业部联合下发2015年第8号文件,《质检总局农业部关于防止美国高致病性禽流感传入我国的公告》。禁止直接或间接从美国输入禽类及相关产品(源于禽类未经加工或者虽经加工但仍有可能传播疾病的产品),停止签发从美国进口禽类及相关产品的《进境动植物检疫许可证》。

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以往占我国祖代白羽肉种鸡进口量达97%的美国进口被全面封关后,2015年我国祖代鸡企业开拓进口新渠道,转而依赖从法国引进白羽祖代鸡,同年12月份法国农业部宣布多尔多涅省发现了H5N1禽流感病例,中国出入境检验检疫局暂停从法国进口祖代鸡,但截至目前,18个月时间已经过去(祖代到商品代鸡大致需要400-500天的时间),目前鸡禽市场供应并不至于短缺。笔者统计了自2015年国外禽流感爆发以来的肉鸡价格变化,在2015年10月国内主产区肉鸡平均价一度从4块回落到2.7元每斤,今年以来在3.4-4.1元每斤之间波动,近期呈现温和的上涨趋势,但仍明显低于近五年以来的平均价格,较禽流感初期持平。而同一阶段,猪肉价格却大幅上涨40%,因此此轮的短期肉鸡涨价主要是受猪价上涨提振,供给偏低逻辑站不住脚,那么祖代鸡进口缩减对肉鸡的影响都是较小的,那么对蛋鸡的影响更是微乎其微。通过我们对蛋鸡鸡苗的价格监测,确实发现今年以来蛋鸡鸡苗价格保持上涨趋势,6月份同比上涨近20%,突破五年历史最高,这背后的逻辑一方面是祖代进口端带来的预期影响,另一个不可忽视的因素是今年高涨的补栏热情。

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在2014年蛋鸡养殖利润爆发增长后,今年以来蛋鸡养殖规模在加速发展,据市场调查,2016年江西、浙江、重庆等地均有百万规模的蛋鸡项目投产,笔者预计今年上半年的新补栏蛋鸡达到了相当高的水平,而在未来在产蛋鸡的数量将以环比3-4%的速度稳步增长。在鸡蛋01合约3400关口有效跌破之后,将有较大可能成为空头的众矢之的,目前701合约的持仓已经达到鸡蛋合约上市以来的主力合约最高水平,突破30万手指日可待,多空的博弈短期将更加具有趋势性。综合盘面上体现的资金情绪,笔者认为此番下跌还仅仅是开始,鸡蛋期货1701合约未来有望继续承压下跌至3200的区间。

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